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Record ETF inflows fuel price bubble fearsETF资金流入剧增 助

时间:2017-10-04 18:12
Record ETF inflows fuel price bubble fearsETF资金流入剧增 助燃泡沫担心

Record-breakinginflowsintoexchangetradedfunds

往年以来流入买卖所买卖基金(ETF)的资金创下了记载。这让人们愈加担忧,大批资金涌进主动型投资产品正在辅助吹大美国股市的泡沫。

thisyeararefuellingfearsthatthetideofmoneysurgingintopassiveinvestmentishelpingtoinflateabubbleintheUSstockmarket.

往年ETF的需求大幅降低。越来越多的投资者为抗议传统自动型治理基金事迹时好时坏和管理费高,加入这类产物,转而买入管理费低的追踪指数的基金。

DemandforETFshasacceleratedsharplythisyear,asagrowingnumberofinvestorsmoveintolow-costfundsthattrackanindex,andoutoftraditionalactivelymanagedfundsinprotestatinconsistentperformanceandhighfees.

伦敦征询公司ETFGI的数据显示,2017年前7个月,投资者购置ETF的金额到达3910亿美元,已超从前年创纪录的3900亿美元全年购买额。

Investorshaveploughed$391bnintoETFsinthefirstsevenmonthsof2017,alreadysurpassinglastyear’srecordannualinflowof$390bn,accordingtoETFGI,aLondon-basedconsultancy.

自2008年终以来,ETF行业吸引了近2.8万亿美元的新资金,这时期适逢美国股市呈现史上连续最久的牛市之一。8月8日,美国基准的标普500指数(S&P500index)创下汗青最高点,自2009年3月的金融危机后低点上涨了267%。

TheETFindustryhasattractedalmost$2.8tninnewbusinesssincethestartof2008,coincidingwithoneofthelongestbullrunsinUSstockmarkethistory.TheUSbenchmarkS&P500indexhitanall-timehighonAugust8,up267percentsinceitspostfinancial-crisislowinMarch2009.

ETF突起导致了世界上一些最有影响力的基金司理的日益洪亮的批驳。他们对主动型基金对资产价钱的影响跟在市场受压时可能形成活动性紧缺提出了埋怨。

Theri搜索引擎优化fETFshaspromptedagrowingchorusofcriticismfromsomeoftheworld’smostinfluentialmoneymanagers,whocomplainabouttheeffectofpassivefundsonassetpricesandthepotentialforaliquiditysqueezeintimesofmarketstress.

“当资产管理进入了主动驾驶形式,就像ETF那样,接着投资趋向可能会走向极其,”橡树资本(OaktreeCapital)结合开创人马浩华(HowardMarks)表示。橡树资本是一家规模达1000亿美元的美国另类投资管理公司。

“Whenthemanagementofassetsisonautopilot,asitiswithETFs,theninvestmenttrendscangotogreatexcess,”saidHowardMarks,co-founderofOaktreeCapital,the$100bnUSalternativeinvestmentmanager.

他忠告称,ETF供给充分活动性的许诺,从未在大熊市禁受考验。

HecautionedthatETFs’promiseofampleliquidityhasyettobetestedinamajorbearmarket.

“假如在危机中必需卖出持仓,ETF和指数型独特基金是否找到买家,还是个未知数,”马浩华说。

“ItisnotclearwhereETFsandindexmutualfundswillfindbuyersfortheirholdingsiftheyhavetosellinacrunch,”saidMrMarks.

在7月末致投资者的一封信中,埃利奥特(Elliott)的首席履行官保罗?辛格(PaulSinger)严格地批评了ETF。埃利奥特是一家范围达330亿美元的美国对冲基金公司。

PaulSinger,thechiefexecutiveofElliott,the$33bnUShedgefundmanager,sharplycriticisedETFsinalettersenttoinvestorsinlateJuly.

当局对资产价格的把持极年夜地带动了主动型基金的需要,必赢亚洲。英国《金融时报》取得的该信文本显示,辛格表现,必赢亚洲,这“发明了一种假象,即简略依据在指数中的权重持有股票和债券,而后坐在沙发上隔岸观火,就是一种完善的投资战略”。

Demandforpassivefundshasbeensuperchargedbygovernments’manipulationofassetprices.Thishas“createdtheillusionthatsimplyholdingstocksandbondsintheirindexweightsandsittingback,必赢亚洲,armsfolded,istheperfectinvestmentstrategy”,saidMrSinger,accordingtoacopyofthetextobtainedbytheFT.

他接着说:“在开展初期兴许很聪慧的做法,已酿成了一种连累,对自在市场本钱主义创造增加的远景存在覆灭后果。”

Headded:“Whatmayhavebeenacleverideainitsinfancyhasgrownintoablobwhichisdestructivetothegrowth-creatingprospectsoffree-marketcapitalism.”